美伊谈判僵局叠加鹰派压制，银价探底回升后高位震荡

行情回顾：

上周五（6月19日），受美联储鹰派立场持续发酵及美元走强打压，现货白银延续弱势下行格局，盘中一度跌破64美元整数关口。价格开盘于66.12美元/盎司附近，亚欧盘时段持续走弱，最低下探至63.75美元/盎司一线，最终收盘于64.81美元/盎司附近。日线收出一根实体阴线，连续多日收跌，空头格局进一步强化。

本周一（6月22日）亚市早盘至午盘，受周末美伊谈判再生变数及伊朗代表团暂停谈判的消息影响，银价开盘后先抑后扬，盘中上演V型反转。现货白银交投于66.32美元/盎司附近。日内开盘于64.36美元/盎司-，盘中最低触及64.20美元/盎司，随后受地缘避险情绪回升及超跌买盘介入推动，银价直线拉涨，最高触及67.12美元/盎司，一度站上67美元关口，日内涨幅一度扩大至3%-。盘面呈现典型的“地缘变数与鹰派压制交织”特征，市场聚焦美伊谈判后续进展及本周美国PCE数据，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊谈判再生变数，伊朗代表团暂停谈判加剧地缘不确定性

当地时间6月21日，正在瑞士比尔根山进行的美伊首轮谈判突生变数。伊朗代表团突然暂停谈判，以抗议美国总统特朗普当天对伊朗发出的威胁言论。特朗普在社交媒体上警告伊朗立即停止在黎巴嫩的“代理人”行动。据报道，本次谈判的争议焦点集中在三大核心领域：霍尔木兹海峡通航管控、黎巴嫩局势处置，以及伊朗核计划争议。以色列的态度成为最大外部变数。此外，以色列防长明确表示不会从黎巴嫩的安全区撤出。谈判陷入僵局的消息在周一亚盘引发避险资金回流，推动白银从日内低点64.20美元附近快速拉升近3美元至67美元上方。

2. 美联储删除“宽松倾向”措辞，沃什鹰派基调持续压制银价

北京时间6月18日凌晨，美联储公布6月利率决议，这也是新任主席凯文·沃什上任后的首份利率决议。FOMC以12票全票赞成维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变。最为关键的是，政策声明已正式删除“宽松倾向”措辞，并增加“生产率增长与资本投资依然保持强劲”的表述。点阵图显示，9名官员预计2026年至少加息一次，其中6人预计至少加息两次。交易员已完全定价美联储将在2026年10月前加息-。美元指数在决议后一度站上101关口，创2025年5月以来新高。货币政策转向紧缩的预期对零息白银构成根本性利空。

3. 白银ETF持仓低位持稳，但机构整体仍偏谨慎

市场微观结构释放出谨慎信号。截至6月19日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为14939.09吨，较前一交易日持平。此前6月17日持仓量曾大幅减少33.76吨至14939.09吨。ETF持仓在经历连续大幅流出后暂时企稳，但整体仍处于近期低位，表明机构投资者在银价巨震过程中保持观望态度，短期资金面支撑依然偏弱。

4. 美元指数高位运行，强势美元压制银价反弹空间

受美联储鹰派政策信号推动，美元指数上周大幅走强，盘中一度上破101关口，创2025年5月以来最高水平。截至6月22日亚盘，美元指数仍持稳于100.75附近。强势美元直接提高了海外买家购买白银的成本，对以美元计价的贵金属构成持续压制。国信期货首席分析师顾冯达指出，美联储政策框架调整、释放偏鹰派信号，推动美元指数走高，进而压制白银估值。在美元维持高位的背景下，白银的反弹空间将受到显著制约。

5. 全球流动性边际收紧，贵金属板块遭遇系统性抛压

新湖期货贵金属研究员肖静瑜表示，目前多重宏观利空正在形成共振，压制贵金属价格的短期走势。前期受中东局势影响，原油价格中枢不断攀升，市场对通胀的预期升温；欧洲央行正式重启加息，日本央行也将利率上调至1%，全球资金流动性边际收紧，对贵金属这类无息资产形成了系统性压制。整体来看，2026年白银市场将维持宽幅震荡、高低切换的高波动运行格局。

6. 机构：中长期投资逻辑未变，短期高波动延续

尽管短期银价承压，但多家机构认为白银的中长期投资逻辑未发生根本性改变。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升、去美元化进程持续推进、全球央行增持黄金储备的趋势延续。不过，当前市场在“鹰派预期主导”与“地缘避险托底”之间形成区间拉锯，白银价格维持宽幅震荡整理。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自71.18美元附近遇阻后持续大幅回调，上周五最低触及63.75美元，今日受美伊谈判变数提振大幅反弹，盘中一度站上67美元关口。当前，65.50-66.00美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望进一步向上测试67.50-68.00美元区域；若持续承压，则可能回踩64.50-65.00美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量但斜率有所放缓，RSI自超卖区域回升至40附近，显示日线级别空头动能有所减弱，技术性反弹信号初步显现，但均线系统仍呈空头排列，趋势反转仍需基本面信号配合。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“探底回升”形态。银价在64.20美元附近获得买盘支撑后连续收出阳线，已站上短期均线，MACD指标在零轴下方有金叉迹象，红色动能柱开始显现，显示短线反弹动能正在积聚。技术分析师指出，周期空头大框架完好，短线仅指标超卖带来短暂修复，反弹存在明确压力带-。上方短期阻力位于67.50-68.00美元区域，若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战68.50-69.00美元区间；下方初步支撑位于65.50-66.00美元一带，强支撑位于64.50-65.00美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊谈判再生变数”、“美联储鹰派立场持续压制”与“美元指数高位运行”多重因素交织引发的剧烈震荡格局。地缘政治方面，伊朗代表团在瑞士谈判期间突然暂停对话，美伊谈判进程再生变数，地缘局势的再度紧张推动避险资金回流，银价从64.20美元低点快速反弹至67美元上方。然而，美联储删除“宽松倾向”措辞并释放年内加息信号，货币政策转向紧缩的预期对零息白银构成根本性利空。美元指数高位运行、全球流动性边际收紧，多重宏观利空正在形成共振，压制贵金属价格的短期走势。白银ETF持仓虽暂时企稳但整体仍处低位，机构资金观望氛围浓厚。

短期来看，地缘变数催生的避险买盘与鹰派加息预期的宏观压制相互博弈，多空双方在66美元关口附近激烈拉锯。本周五美国5月核心PCE物价指数将是打破短期盘局的关键变量。预计日内银价将以区间震荡、等待方向为主基调。操作上，建议维持 “关键位高抛低吸、等待突破跟随” 的灵活策略，密切关注美伊谈判后续进展及本周PCE数据指引，严格设好止盈止损。

上方压力位：67.50 / 68.00 / 68.50

下方支撑位：65.50 / 65.00 / 64.50

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段银价回踩至65.50-65.80美元支撑区域企稳，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于65.00美元下方，目标依次看向66.50、67.00美元。

2反弹高空：若银价反弹至67.50-67.80美元区域出现滞涨信号可考虑轻仓入场做空，止损设于68.30美元上方，目标依次看向66.50、66.00、65.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月22日 周一

① 09:00 中国至6月22日一年期贷款市场报价利率

② 15:00 国新办举行新闻发布会

③ 20:30 加拿大5月CPI月率

④ 20:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

⑤ 22:00 欧元区6月消费者信心指数初值

⑥ 次日02:30 美油移仓换月